报告导读：

　　玻璃：

　　第一、玻璃短期上涨核心主要源自仓单注销和市场普遍预期的市场市纯市场春季补库。此前下跌关键在于淡季累库和仓单压力，转为中期震荡但是碱中局或仓单反售现货意味着淡季补库的低位已经被探明，空头逻辑演绎到极限。期偏强格市场反而开始强烈的开启补贴水动作，短期不宜追多，研究但证伪中期多头逻辑的玻璃时机可能要到一季度末期；

　　第二、2022年反弹只有两大窗开期：春季补库、市场市纯市场旺季补库。转为中期震荡当下至4月左右都是碱中局或春季补库的潜在窗口期，玻璃并未给市场合意的期偏强格低价让下游补库，意味着市场后期补库的开启时间和空间跨度都会受到影响；

　　第三、中国地产投资增速逐步下滑将会是研究大趋势，2018年开始土地拍卖见顶后持续下滑、玻璃2019年地产开工见顶、2021年地产开工同比转负，都是玻璃行业未来趋势压力的核心。2022年玻璃或许有短暂的旺季预期，但长期下滑趋势基本确立。

　　纯碱：

　　第一、玻璃厂开始陆续采购纯碱成为终结高库存矛盾的转折，目前盘面尚有部分略显偏高估的仓单压制，但05合约高升水已经让期货固化仓单成为了可能。纯碱或逐步开始春季补库逻辑，后期或延续反弹；

　　第二、高开工、高库存、高利润格局，要么降价至下游玻璃厂大批量囤货，要么持续维持低开工。目前大量玻璃厂开始了春节刚需备货，虽远未到玻璃厂囤货的时机，虽然纯碱库存创历史新高。但是市场关键矛盾在逆转，由此前的高库存、高利润矛盾转移到了库存转移、期现套利买货，纯碱厂或要更多利润的格局。空头逻辑几乎到极限，春季补库逻辑短期难证伪，中期反弹或延续；

　　第三、2022年的纯碱趋势或将转变为纯碱市场的传统格局，上半年高库存压力下偏弱，下半年减产加玻璃旺季以及光伏玻璃投产共同驱动下偏强。在玻璃长周期转弱的背景下，2022年将会是浮法玻璃减产预期与光伏扩产共同作用。或不再是那个牛气冲天的纯碱。

• ·31岁重疾险多少钱?31岁重疾险多少钱1年?
• ·美國財政部報告 　「沒有」列台灣是匯率操縱國｜天下雜誌
• ·心理恐怖游戏《瘟疫3》发售 Steam多半好评
• ·住院医疗保险是什么?住院医疗险是什么意思?
• ·肯德基、蜜雪冰城、瑞幸、高德打车、滴滴等首批接入支付宝AI开放平台
• ·房屋设计风格的选择与布局
• ·灵光App启动创作者激励计划：1亿元扶持优质闪应用
• ·一天被扣两百块的水电气费？官方通报广安爱众计量收费问题
• ·《心之眼》开发商遭员工起诉：偷装侵入式监控软件
• ·斯马特回应巴特勒：这是球队的较量 不是我和他
• ·房屋设计风格的选择与布局
• ·天下晨間新聞　六都房價，誰最會漲？｜天下雜誌
• ·好评不断，市场新宠！三大优势，助力天惠奶啤畅销市场！
• ·使用玻璃磨边机有何要求 玻璃磨边机的类型与特点,行业资讯
• ·50平米房子装修效果图
• ·福原爱买包遭吐槽是怎么回事？福原爱买包被谁吐槽？